Sommige beleggers besteden veel uren aan het vinden en analyseren van hun volgende investering. Ze buigen zich over de financiële rapporten van bedrijven en laten geen getalletje onopgemerkt om te voorkomen dat ze een foute keuze maken.
In dit artikel gaan we dat anders doen. Ik ben van mening dat je met 20% van de moeite wel 80% van de informatie kan verwerken. Je hebt ongeveer twee uurtjes nodig om een gedegen aandelen analyse te doen en zo de potentiële winnaars van de verliezers te scheiden.
Check de prijsactie van het aandeel (30 minuten)
Dus je bent gaan zitten met een aandeel in gedachten. Stel jezelf eerst deze drie vragen:
- Wat heeft de koers van het aandeel de afgelopen vijf jaar gedaan?
- Hoe heeft het gepresteerd ten opzichte van een referentie, zoals de MSCI World?
- En ten opzichte van de grootste concurrenten?
Kijk, de historische prijsactie van een aandeel onthult hoe de markt erover denkt. Je moet ook bijzondere aandacht besteden aan grote prijsverschillen, die belangrijke gebeurtenissen – en interessante kansen – in de levenscyclus van het bedrijf kunnen onthullen.
Neem Meta, wiens aandeel het sinds afgelopen zomer slechter heeft gedaan dan de markt en de tech sector, na jarenlang beter te hebben gepresteerd. Je moet begrijpen waarom dit zo is, voordat je je een beeld vormt of het relatief goedkoop is of niet.
Log dus in op jouw favoriete tool om naar prijsgrafieken te kijken, voer de ticker van je aandeel in en maak aantekeningen wanneer je een sprong of dip ziet. Besteed vervolgens een paar minuten om erachter te komen wat er rond die tijd aan de hand was.
Drie tips om de tops beter te analyseren:
- Bij Beleggers Academy gebruiken we TradingView omdat we die heel handig vinden. In Tradingview kun je horizontale lijnen zetten en aantekeningen maken met tekst. Zo heb je je informatie altijd bij de hand.
- Als je kijkt naar een lange tijdsperiode dan helpt het om de koers in logaritmische schaal te zetten. De grafiek wordt dan platter, maar de grote dips en pieken vallen beter op.
- Zet ook een concurrent of een referentie index in dezelfde grafiek. Zo weet je snel of een prijsactie specifiek voor een aandeel is, of voor de markt. Dat helpt als je gaat Googlen.
Onderzoek de industrie (30 minuten)
Een aanzienlijk deel van het rendement van je aandelen wordt beïnvloed door de prestaties van de sector, wat betekent dat het essentieel is om de dynamiek en drijfveren van die sector te begrijpen. Dus moet je nagaan of bijvoorbeeld de industrie gevoelig is voor een economische neergang, of dat de industrie krimpt of groeit in de tijd.
De volgende vragen helpen hierbij:
- Hoe competitief is de sector als geheel?
- Wat is de huidige dynamiek tussen vraag en aanbod?
- Hoe geconcentreerd is de sector? Dat wil zeggen, wordt het gecontroleerd door een paar bedrijven, of is het beter verdeeld over veel bedrijven?
- Zijn de toetredingsdrempels hoog of laag? Dat wil zeggen, hoe gemakkelijk is het voor nieuwkomers om de industrie te betreden?
Probeer niet alleen te begrijpen waar de industrie was, maar vorm ook een mening over waar het naartoe gaat. Wat is de rol van het bedrijf dat jij analyseert over een paar jaar?
Hier is een goede tip: controleer het laatste jaarverslag van het bedrijf en lees wat het zegt over de belangrijkste sterke en zwakke punten van de sector. Zorg ervoor dat je ook de strategie van het bedrijf begrijpt, evenals hoe het management van plan is om kansen te benutten en eventuele zwakke punten op te lossen.
Fundamentele analyse (30 minuten)
Drie fundamentele factoren zijn bijzonder belangrijk bij het beoordelen van een bedrijf: winstgevendheid, groei en waardering.
Om de winstgevendheid van het bedrijf te beoordelen, moet je onderzoeken hoe de marges zich in de loop van de tijd hebben ontwikkeld en hoe deze zich verhouden tot die van zijn concurrenten. Als de winstgevendheid van jouw aandelen boven het gemiddelde en stabiel is (of verbetert), dan is het bedrijf van hoge kwaliteit.
Om de groei van het bedrijf te beoordelen, moet je zowel naar de omzet als naar de winst kijken. In het ideale geval zou je willen dat ze allebei gedurende een paar jaar consistent groeien (of op zijn minst gelijk blijven). Nogmaals, om de concurrentiepositie beter te begrijpen, moet je ervoor zorgen dat je de groei van jouw aandeel vergelijkt met die van zijn concurrenten.
Om de waardering van het bedrijf te beoordelen, moet je een paar relevante belangrijke statistieken kiezen, zoals koers-winstverhouding (P/E), prijs voor vrije kasstroom (P/FCF) of ondernemingswaarde-tot-omzet (EV/S), en deze vergelijken met de algemene aandelenmarkt, de sector, en directe concurrenten.
Hoe lager bovengenoemde ratio’s, hoe lager de waardering van het aandeel. Als je de huidige waardering van jouw aandeel vergelijkt met de historische waardering, kan dit ook nuttige inzichten opleveren over de vraag of het aandeel altijd met een premie wordt verhandeld ten opzichte van zijn concurrenten, en hoe goedkoop het aandeel is in vergelijking met vroeger.
Je beoordeelt aandelen op deze drie factoren vanwege twee redenen. Uno: je voorkomt dat je een slecht aandeel koopt voor een lage prijs en een geweldig aandeel voor een slechte prijs. Ten tweede kan het helpen om jouw stelling te bewijzen: als jouw aandeel sterke groei en winstgevendheid laat zien, maar tegen een gemiddelde waardering wordt verhandeld, heb je misschien iets op het spoor.
Tradingview, onze favoriete tool, stelt je in staat om snel de cijfers voor je aandelen te bekijken, dus besteed een paar minuten om ze te bestuderen en de fundamentele waarde in te schatten van het bedrijf dat je analyseert.
Technische analyse (15 minuten)
Ik ben geen fan van echte technische analyse omdat ik er zelf niet heel goed in ben. Deze technische analyse gaat over iets anders dan indicatoren, support lijnen en vraag zones.
De marktkapitalisatie. Hoe lager deze is, hoe groter het risico dat het bedrijf nog failliet kan gaan. En hoe minder informatie er over te vinden is. Ik zoek zelf naar bedrijven met minimaal 2 miljard dollar aan marktwaarde.
Analistenrapporten. Wat zeggen de slimste kopjes bij de vermogensbeheerders over ‘t aandeel? Ik zoek dit op MarketScreener onder consensus. Analisten geven aan of ze het aandeel aanraden, of niet. En hoe dit verandert over de tijd.
De aandeelhouders. Hoeveel procent van de aandelen is in handen van institutionele investeerders? En hoeveel van ‘insiders’ (het management van het bedrijf bijvoorbeeld). Als die percentages redelijk hoog zijn dan kun je er vanuit gaan dat management graag op de lange termijn het beste wil voor het bedrijf. En dat institutionele beleggers, de pro’s, daar ook vertrouwen in hebben.
Als je een TA pro bent, kun je ook vaststellen of het aandeel zich in de buurt van een “kooppunt” bevindt of niet (een veelgebruikt punt voor groei-investeerders is bijvoorbeeld de cup-and-handle). Door ervoor te zorgen dat prijstechnische gegevens overeenkomen met de fundamenten, kun je de verhouding van risico en rendement van jouw investering aanzienlijk. Als technische analyse nieuw voor je is, vergelijk dan je bevindingen voor het aandeel ook met die van andere bedrijven. Liefst concurrenten.
Macro-economie (15 minuten)
Prijsactie wordt nooit alleen door fundamentele factoren bepaald. Macro Factoren – waaronder rente, inflatie en de economische groei hebben aanzienlijke invloed op de koers. Het is aan jou om te begrijpen hoe gevoelig aandelen aan die factoren zijn en wat de grootste risico’s en kansen vertegenwoordigen.
Bankaandelen hebben bijvoorbeeld de neiging om te profiteren van stijgende rentetarieven, terwijl technologieaandelen daar vaak onder te lijden hebben. Een supermarkt is minder afhankelijk van economische groei dat een luxe kledingmerk. Energieaandelen hebben de neiging om beter te presteren als de inflatie oploopt en zijn gevoelig voor eventuele neerwaartse effecten in de grondstoffenprijzen.
Met tools zoals portfoliovisualizer kun je de correlatie van aandelen met andere beleggingen bepalen, en je kan relevante op de beurs verhandelde fondsen gebruiken die correleren met specifieke macrofactoren als een proxy. Je kunt bijvoorbeeld zien hoe gevoelig uw aandeel is voor hogere rentetarieven door het te correleren met iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (ticker: IEF), met economische groei met behulp van SPDR S&P 500 ETF Trust (ticker: SPY), om grondstoffenrisico met behulp van Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (ticker: DBC), en inflatie risico met iShares TIPS Bond ETF (ticker: TIP). Het zal je ook laten zien of die correlatie positief of negatief is en of het een voor- of nadeel zal zijn. Zorg er dan voor dat die cijfers overeenkomen met jouw begrip van het bedrijf tot nu toe.
En dat is het. Zijn die twee uur genoeg om u een voorsprong te geven en je te helpen de duizenden analisten te verslaan die de aandelen analyseren? Waarschijnlijk niet: hoe meer tijd je aan een aandeel kunt besteden, des te beter dat is.
Maar ik zie de voordelen van deze techniek anders: beoordeel jouw aandelen in slechts een paar uur en je zult snel beoordelen of het de moeite waard is om verder te gaan. Door 80% van het resultaat in 20% van de tijd te krijgen, kun je meer ideeën verwerken en de rotte appels weggooien voordat je er te veel tijd – en geld – in steekt.
