Nieuwe details van de bijeenkomst van de Federal Reserve suggereren dat renteverhogingen in de VS veel eerder kunnen komen dan beleggers verwachten. Ook merkwaardig: Goldman Sachs voorspelt alleen al dit jaar vier renteverhogingen. Dat is een riskant voor beleggers die er hier niet op zijn voorbereid, dus hier zijn zes dingen die je nu kan doen om ervoor te zorgen dat jij jouw rendement de verhoging voorgaat.
Verwissel groeiaandelen voor waarde
Duur ogende groeiaandelen (growth stocks) van snelgroeiende bedrijven, zoals tech, worden harder getroffen door stijgende rentetarieven. Dat komt omdat hun bedrijfsmodellen de winstgevendheid van vandaag inruilen voor de belofte van hogere winsten morgen, en hogere rentetarieven verlagen de huidige waarde van die toekomstige winsten.
Waardeaandelen daarentegen hebben de neiging om beter te presteren in een groeiende economie met stijgende rente zoals nu het geval is. Als de hele economie groeit, zijn groei aandelen minder aantrekkelijk. Beleggers beginnen hun aandacht dan te verleggen naar gunstig gewaardeerde aandelen: bedrijven die ondergewaardeerd worden door de markt en die behoorlijke winsten opleveren als de economie blijft verbeteren. Sterker nog, terwijl groeiaandelen worden verkocht op basis van de belofte van hun toekomstige winst, hebben waardeaandelen in het hier en nu behoorlijke winsten, waardoor de koers van deze aandelen minder gevoelig is voor stijgende rentes.
Een gemakkelijke manier om in waarde aandelen te beleggen is via thematische ETF’s.
Voeg wat bankaandelen toe aan jouw portefeuille
Grote, gediversifieerde banken hebben verschillende inkomstenstromen, en een van de belangrijkste is de rente op leningen. En de rente die banken op hun leningen rekenen, is gekoppeld aan de rente op staatsobligaties, zoals gedicteerd door de Fed. Renteverhogingen kunnen daarom leiden tot hogere winst voor banken. Het is gemakkelijker voor een bank om geld voor 7% uit te lenen en voor 6% voor spaargeld te betalen, dan wanneer de rentes op spaargeld 0% zijn.
Bovendien zijn de inkomsten uit leningen stabieler dan de inkomsten uit investeringsbankieren (die meebewegen met de eb en vloed van de economie), dus de totale winst van banken zou stabieler moeten worden naarmate de rentetarieven stijgen. Dat zou ertoe kunnen leiden dat beleggers hogere waarderingen toekennen aan bankaandelen, waardoor de prijzen van hun nog meer stijgen.
Een gemakkelijke manier om gespreid in bank aandelen te beleggen is via sectorspecifieke ETF’s.
Verlaag de gemiddelde duratie van je obligaties
Duratie is een maatstaf voor de prijsgevoeligheid van een obligatie bij rentewijzigingen. Het is een “tijdgewogen gemiddelde” van de tijd die je nodig hebt om je belegging terug te verdienen, en is daarom gekoppeld aan – maar verschillend van – looptijd. Hoe langer de looptijd van een obligatie, hoe meer jaren er rente aan jou wordt betaald. Hoe hoger dit cijfer is, hoe meer de obligatie verandert door renteveranderingen in de loop van de tijd, hoe meer de prijs zal dalen als de rente stijgt. Een manier om de gevoeligheid van je obligatieportefeuille voor stijgende rentes te verminderen, is dus de duratie te verkorten door te beleggen in obligaties met een kortere looptijd.
De meest eenvoudige manier om de duratie van een obligatie portfolio te verlagen is door te kiezen voor ETF’s met als voorwaarde een maximale looptijd van de onderliggende instrumenten.
Voeg flotterende leningen toe
Het belangrijkste voordeel van beleggen in leningen is dat de rentetarieven die geldleners ontvangen (en geldschieters betalen), doorgaans gekoppeld zijn aan de rente op staatsobligaties. Dit noem je ook wel ‘leningen met variabele rente’ of flotterende rente genoemd. Dus als de rente stijgt, ontvangen deze leningen meer rente. Deze flotterende leningen zijn een goed voorbeeld van bescherming tegen stijgende rentetarieven.
Verander de verhouding van valuta in je portfolio
Hogere rentetarieven maken de munteenheid van een land aantrekkelijker voor internationale spaarders en investeerders. Als al het andere gelijk blijft, geven hogere rentetarieven in de VS een groter rendement op Amerikaanse investeringen wat buitenlandse investeerders en spaarders aanmoedigen om meer dollars te kopen om te investeren en te sparen in het land. Dit geldt vooral als de Fed de enige grote centrale bank is die dit jaar de rente verhoogt of als de Fed de rente sneller verhoogt dan andere centrale banken, omdat de dollar aantrekkelijker wordt in vergelijking met andere valuta.
Kies andere grondstoffen in je portefeuille
De macro-vooruitzichten van goud zien er dit jaar niet geweldig uit, en daar zijn een paar redenen voor.
Ten eerste, zoals de meeste internationaal verhandelde grondstoffen, wordt de prijs van goud in dollars genoteerd. Als de dollar sterker wordt in vergelijking met andere valuta, zal goud duurder worden om in het buitenland te kopen, waardoor de internationale vraag afneemt en de prijs van het metaal daalt.
Ten tweede, wanneer de rentetarieven – en bij uitbreiding de obligatierendementen – stijgen, loop je de rentebetalingen mis die je wel krijgt voor obligaties. Goud genereert immers geen inkomsten, waardoor het minder aantrekkelijk oogt naast de betere rendementen van obligaties, waardoor de goudprijs kan dalen.
Ten derde heeft goud een intrinsieke waarde die wordt ondersteund door zijn beperkte aanbod, wat betekent dat het populairder wordt wanneer de inflatie stijgt en de extrinsieke waarde van geld uitholt. Maar dat betekent ook dat het tegenovergestelde waar is: goud wordt minder populair als de inflatie daalt. En het belangrijkste doel dat centrale banken willen bereiken door dit jaar de rente te verhogen, is het verlagen van de momenteel torenhoge inflatie. Als ze daarin slagen, zal ook de vraag naar goud als waardeopslag dalen.
Een verstandige optie is dus om te beleggen in een grondstof die wordt aangedreven door thematische langetermijntrends in tegenstelling tot veranderingen in de kortetermijnrente, en koper is hier de juiste keuze. De duurzaamheid en uitstekende elektrische geleidbaarheid van koper maken het het metaal bij uitstek voor projecten op het gebied van zonne- en windenergie, evenals in laadstations voor elektrische voertuigen (EV’s), die evenredig groeien met het aantal batterijen op de baan. Als een toegevoegde bonus bevatten EV’s zelf drie tot vijf keer meer koper dan een conventioneel voertuig. De International Copper Association voorspelt dat de vraag naar koper voor elektrische voertuigen tegen 2030 meer dan verdrievoudigd zal zijn.
Om in te spelen op deze trend kun je zoeken naar de aandelen van koperproducenten en kijken of deze enorme groei al in de prognoses van analisten terug te zien is. Zo niet? Dan heb je wellicht een koopje.
