Professionele beleggers hebben vaak wat bekend staat als een 'stijlvoorkeur': ze geven de voorkeur aan een bepaald type belegging boven andere.
Die voorkeur kan uitgaan naar bedrijven die hun omzet, winst en aandelenkoersen snel laten groeien - of, omgekeerd, naar bedrijven waarvan de totale waarde, vertegenwoordigd door hun aandelenkoersen, door beleggers op een relatief laag niveau lijkt te worden vastgezet in vergelijking tot wat ze werkelijk waard zijn. De gecombineerde waarde van alle aandelen van het bedrijf zou onder de werkelijke waarde kunnen uitkomen van bijvoorbeeld de dingen die het bedrijf bezit, zoals eigendommen en machines.
Dan zijn er investeerders die graag starten wanneer bedrijven zich op een cruciaal punt in hun ontwikkeling bevinden - misschien net een grote acquisitie hebben gedaan - of zich in plaats daarvan concentreren op het effect dat specifieke externe factoren waarschijnlijk hebben op het fortuin van een bedrijf.
Hoewel dit niet altijd het geval is, hebben professionele portefeuille managers vaak een duidelijke voorkeur voor één type investering. En aangezien je deze gids leest, zal je blij zijn te horen dat niets je ervan weerhoudt hetzelfde te doen als je dat wilt. Met dat in gedachten, laten we er meteen op ingaan en de deksel op de lekkerste soorten beleggingsstijlen openen
De aanwijzing zit in de naam: deze stijl gaat helemaal over "groei". Maar wat voor soort groei precies? In wezen proberen beleggers die deze techniek toepassen, bedrijven uit te kiezen waarvan zij denken dat ze uiteindelijk hun winst aanzienlijk kunnen laten groeien: uiteindelijk zullen eigenaren van hun aandelen profiteren van die winsten in de vorm van ofwel reguliere dividenden ofwel een eenvoudige koersstijging zoals andere beleggers.
Maar aangezien deze winsten misschien pas op een mogelijk moment in de toekomst gerealiseerd worden, hebben groei-investeerders de neiging om zich te concentreren op meer direct waarneembare bewijzen van groene scheuten - met name omzetgroei. Als een bedrijf zijn omzet met een behoorlijke stap verhoogt, zo denkt men, moet het uiteindelijk ook uitzoeken hoe het zijn winst kan vergroten. Techgiganten Amazon en Facebook zijn schoolvoorbeelden van goed verlopen groei-investeringen; Blue Apron, is ondertussen een belangrijk voorbeeld van wanneer dingen minder goed lopen.
In de afgelopen tien jaar hebben dergelijke "groeiaandelen" in het algemeen ongeveer 2% per jaar of bijna 20% in totaal beter gepresteerd dan de wereldwijde aandelenmarkt. De grootste groeiaandelen - de FAANG's - de grootste Amerikaanse tech aandelen, hebben zelfs nog beter gepresteerd: mensen als Netflix hebben hun aandelenkoersen meer dan tien keer zo groot zien stijgen als de bredere markt. Gezien dergelijke prestaties is het misschien niet verrassend dat beleggen in groeiaandelen een extreem populaire strategie is geworden ...
De belangrijke punten: investeerders hanteren vaak een onderscheidende aanpak - en groei-investeringen. Waarbij wordt gezocht naar aandelen waarvan wordt aangenomen dat ze geleidelijk hogere verkopen en winsten opleveren, het is een van de belangrijkste strategieën.
Koopjesjacht - Waardebeleggen (value investing)
Je denkt misschien dat investeren in groei de enige show in de stad is - gaat het immers niet om het wedden op bedrijven waarvan je denkt dat ze zullen groeien? In veel opzichten doet “waarde” -beleggen echter precies het tegenovergestelde. In plaats van zich te concentreren op wat een bedrijf waard zou kunnen zijn na een paar jaar van expansie, richten waardebeleggers zich op het uitzoeken wat een bedrijf nu echt waard is. En als uit hun berekeningen blijkt dat dit veel meer is dan de huidige beurswaarde, kopen ze de 'goedkope' aandelen - en wachten ze tot de markt zijn achterstand heeft ingehaald en herwaarderen ze die hoger.
In plaats van te zoeken naar omzetgroei, kijken waardegerichte investeerders naar zaken als de contante waarde van de apparatuur of het onroerend goed dat een bedrijf bezit. Ze hebben ook de neiging om af te wegen hoeveel winst het bedrijf vandaag maakt, en vooral hoeveel feitelijk geld het genereert: 'winst' vanuit een boekhoudkundig perspectief en het geld dat aan het einde van het jaar op de bankrekening van een bedrijf wordt gestort, kan oplopen tot twee heel verschillende dingen. Termen als koers / boekwaarde, wat betekent dat de waarde van het bedrijf in verhouding tot de activa die het bezit, en metingen als dividendrendement - hoeveel van de winst het bedrijf deelt met investeerders als percentage van de marktwaarde - zijn meestal erg belangrijk om investeerders te waarderen. En het is een benadering die, dividenden kan opleveren.
Beleggen met een 'magische formule' is een populair beleggingsproces dat relatief eenvoudige, op waarde gerichte maatstaven gebruikt om aantrekkelijke aandelen te identificeren. Deze en andere strategieën beweren dat, aangezien ze betrekking hebben op het kopen van bedrijven die op dit moment relatief goedkoop zijn - gemakkelijker uit te werken dan de werkelijke waarde van een bedrijf over bijvoorbeeld vijf jaar te voorspellen - de kans groot is dat ze je geld zullen verliezen is relatief laag, zeker in vergelijking met alleen beleggen in de hele aandelenmarkt. Het is net als het kopen van een gebruikte auto voor een goede prijs: het zou niet veel goedkoper moeten worden, tenzij het natuurlijk uit elkaar valt.
Feit blijft dat strategieën voor groei-investeringen het afgelopen decennium beter hebben gepresteerd dan waardebeleggen. Hoewel een poging om dat fenomeen uit te leggen, hele boeken zou kunnen vullen - en dat doet -, zijn twee belangrijke redenen hiervoor de revolutionaire technologische veranderingen die de wereld in die tijd heeft ondergaan - in het voordeel van jonge en innovatieve bedrijven zoals Google-moederbedrijf Alphabet - evenals de gemakkelijke beschikbaarheid van geld van investeerders. Tesla is een ander geweldig voorbeeld van een winnaar: het zou bijna onmogelijk zijn geweest voor het ontluikende elektrische autobedrijf om een grote recessie of een andere gebeurtenis te overleven die investeerders afschrikte van eeuwig verlieslatende bedrijven. Bij gebreke hiervan heeft Tesla in plaats daarvan miljarden dollars opgehaald bij investeerders om de ontwikkeling van zijn transformatieve technologie te financieren.
De belangrijke punten: waardebeleggen probeert bedrijven te vinden die ondergewaardeerd zijn op basis van wat ze bezitten en/of hoeveel ze vandaag verdienen - maar hoewel voorstanders beweren dat het een minder risicovolle aanpak is dan beleggen in groei, is de beloning recentelijk ook lager gebleken.
Groei en waardebeleggen zijn slechts twee voorbeelden van factorbeleggen: het gebruik van een reeks vaste regels om beleggings-idealen te vinden. En er zijn verschillende andere populaire factoren om op te letten. Een daarvan is momentumbeleggen, waarbij beleggers "screenen” op aandelen waarvan de koersen het laatst zijn gestegen in de hoop dat die prestatie zal aanhouden. Wil je weten hoe je nou precies zo’n screening? Lees dan onze handleiding: Leer aandelen en ETFs selecteren met screeners.
Dan is er de lage volatiliteitsfactor, waarbij je probeert die aandelen te selecteren waarvan de prijzen de laatste tijd het minst zijn gestegen en gedaald. Of de factor die geld toewijst aan kleinere aandelen in de veronderstelling dat ze procentueel meer zouden kunnen winnen dan de grotere.
Op het eerste gezicht lijken deze strategieën misschien een beetje vergezocht - of in ieder geval te simpel om te slagen - maar veel slimme mensen besteden hun hele carrière aan het bewijzen (of weerleggen) dat deze factoren betrouwbaar de markt kunnen verslaan.
Je kan zelf screenen op factor-passende aandelen met behulp van online beschikbare data; maar je kan ook gemakkelijk exchange-traded funds (ETF's) vinden die deze factoren en nog veel meer volgen. Je ziet ze misschien op de markt worden gebracht als "slimme bèta" ETF's. We zullen je een paar namen geven in het volgende hoofdstuk.
Buiten deze slimme bèta-factoren zijn er een paar andere benaderingen om te bespreken. Een belangrijk punt is beleggen in een speciale situatie - ook wel bekend als beleggen op basis van “events” (gebeurtenis), wat misschien een gemakkelijkere manier is om erover na te denken: een gebeurtenis vindt plaats en een belegger probeert er voordeel uit te halen. Het favoriete type evenement varieert: misschien is het een bedrijf dat een lening mist of het ene bedrijf een ander koopt. Maar wat de gelegenheid ook is, de investeerder in een bijzondere situatie is meestal van mening dat het de vooruitzichten voor een bepaald bedrijf fundamenteel verandert - en probeert hiervan te profiteren door op of tegen het bedrijf te wedden.
Een door gebeurtenissen gedreven belegger kan bijvoorbeeld 'short gaan' in de aandelen van een bedrijf dat zojuist heeft afgesproken een aanzienlijk bedrag te besteden aan het kopen van een rivaal. Er zijn allerlei risico's verbonden aan een grote fusie, en misschien is de investeerder van mening dat het overnemende bedrijf niet genoeg waarde uit de deal kan halen gezien de prijs die het betaalt. Aan de andere kant kunnen sommige investeerders van mening zijn dat de markt de overname verkeerd begrijpt en niet beseft hoezeer het in feite is.
Het ontwikkelen van dergelijke geavanceerde opvattingen - en, cruciaal, correct zijn - vereist meestal de specialistische vaardigheden van een ervaren expert zoals een investeringsbankier (of een accountant, als het bedrijf mogelijk failliet gaat). Om deze redenen hebben beleggers in speciale situaties de neiging er een beetje anders uit te zien dan jouw typische aandelenkiezer. Sommigen hebben inderdaad zoveel vertrouwen in hun beweringen dat ze bepaalde situaties voor bedrijven proberen te creëren: de zogenaamde activistische investeerders. Maar die vaardigheden betekenen ook dat hun portefeuilles minder waarschijnlijk overeenkomen met de waarde van de totale markt, maar in plaats daarvan iets heel anders bieden. De diversificatie die aldus wordt geboden door een fonds voor bijzondere situaties kan soms zeer aantrekkelijk zijn voor andere investeerders - en zeer winstgevend.
De belangrijke punten: beleggers in een bijzondere situatie bekijken hoe bepaalde gebeurtenissen zich voor bedrijven zullen voordoen - terwijl bij factorbeleggen wordt gekeken naar aandelen in het licht van bepaalde kenmerken.
Voordat we je kennis laten maken met enkele van de grootste fondsen die er zijn, waardoor kan beleggen met een voorkeur voor groei of waarde - en met gemak - is het belangrijk om onderscheid te maken tussen de aangeboden "passieve" en "actieve" benaderingen.
Passieve fondsen volgen meestal simpelweg een beleggingsindex, maar doen dit tegen relatief lage kosten. Net zoals je fondsen kunt kopen die de prestaties van bijvoorbeeld de AEX volgen, kan je ook passieve investeringsopties vinden met een factor gebaseerde benadering. In plaats van bekende indexen zoals de AEX te volgen, volgen deze fondsen meer op maat gemaakte groepen aandelen - vooraf gescreend om alleen bedrijven op te nemen die voldoen aan bepaalde groei- of waardekenmerken.
De enige actieve beslissing die daar wordt genomen, is in de eerste plaats het instellen van die parameters. Daarentegen kunnen actief beheerde fondsen, naast een overkoepelende stijlvoorkeur, aandelenselectie-strategieën toepassen die minder strikt formeel zijn - en in plaats daarvan meer vertrouwen op het oordeel van een beleggingsbeheerder. Die eigenaardigheid zou kunnen leiden tot ongewoon hoge opbrengsten in vergelijking met het gewoon volgen van de menigte - maar de actieve diensten van de manager zullen meestal een hogere vergoeding vragen.
Enkele van de grootste groeifondsen die beschikbaar zijn voor investeerders zoals jij zijn:
En tot de grootste waardefondsen ter wereld behoren:
Conventionele wijsheid suggereert dat beleggen in een mix van stijlen - en daarmee de diversificatie van jouw portefeuille vergroot - wellicht de beste keuze is. Het is duidelijk dat een dergelijke aanpak de afgelopen tien jaar slechter zou hebben gepresteerd dan een puur op groei gerichte strategie - maar het volgende decennium zou wel eens een ander verhaal kunnen vertellen, aangezien de bredere economische omgeving misschien de voorkeur begint te geven aan bedrijven die er beter uitzien als in het waarde mandje..
De belangrijkste punten: er zijn passieve en actieve manieren om de door jou gekozen stijlvoorkeur te implementeren, maar wat je ook kiest, houd de economie in de gaten en pas jouw aanpak dienovereenkomstig aan.
In deze gids heb je dit geleerd:
Participatie in de financiële markten brengt risico’s met zich mee. Zorg dat je deze risico’s in zijn volledigheid begrijpt voor dat je begint met beleggen en zet nooit meer kapitaal op het spel dan je bereid bent te verliezen. De informatie op deze website is geen beleggingsadvies, en kan nooit gebruikt worden als zodanig. Lees hier de volledige disclaimer. Hier lees je onze Algemene voorwaarden.
Copyright Beleggers Academy 2022©